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大商所修訂套期保值和風險管理辦法

  • 時間: 2019-04-05 15:35:00
  • 來源:期貨日報 作者:姚宜兵

43日,大商所發布通知,修改套期保值管理等相關規則,據悉,這是大商所為進一步做好市場服務、加強市場管理、防范市場風險做出的重要舉措。

根據通知,此次修改涉及《大連商品交易所套期保值管理辦法》和《大連商品交易所風險管理辦法》,主要修訂內容包括新增投機持倉轉為套期保值持倉方式,新增部分品種不再適用交割月份自動轉化套保額度的規定,以及修改交易限額、風險警示等制度。修改后的規則自201948日結算后起施行。

期貨日報記者了解到,在建立套期保值持倉方式方面,根據原規則,大商所客戶取得套期保值交易資格后,可以直接使用套期保值屬性進行交易。但是,對于在建立持倉之后再申請套期保值資格的少部分客戶,如果想要轉換為套保屬性持倉,則需要通過平投機、開套保的方式實現。此次規則修改后,取得套期保值交易資格的非期貨公司會員和客戶,既可以通過交易指令直接建立套期保值持倉,也可以通過對歷史投機持倉確認的方式建立套期保值持倉。

關于交割月份套保額度轉化,據了解,原規則規定“非期貨公司會員和客戶一般月份套期保值持倉進入交割月份時,交易所將按其一般月份套期保值持倉數量與該品種交割月份投機持倉限額中的較低標準,轉化為交割月份套期保值持倉增加額度”。 此次規則修改后,焦炭、焦煤、纖維板、膠合板、雞蛋和乙二醇品種自1905合約起,不再適用于上述規定,但這些品種產業客戶交割月份的套保需求,仍可以通過現行的交割月份套期保值額度申請方式來滿足。

據了解,在風險管理辦法的內容修訂上,大商所此次明確了做市交易的開倉數量不受交易限額限制。即修改后,套期保值交易、做市交易均不受交易限額限制。完善了對持倉超限行為的監管規定。除了現行規定的強行平倉措施,交易所還可以采取電話提示、要求報告情況、要求提交書面承諾、列入重點監管名單、限制開倉等措施。明確強行平倉的委托價格及成交價格。委托價格為該合約的漲(跌)停板價格,成交價格通過市場交易形成。同時,交易所還完善了風險警示制度。主要包括將談話提醒的方式,細化為電話提示、視頻談話以及現場談話;增加出現“品種、合約成交持倉比出現異常變動”“會員、境外經紀機構或客戶持倉量過大,或持倉占比過高”“會員、境外經紀機構或客戶成交量過大,或成交占比過高”等情形,交易所可適用風險警示制度的規定;將“期貨價格出現異常變動”修改為“合約價格出現異常變動”等。

  市場人士普遍表示,相關規則修改提升了交易所的市場服務能力和市場管理能力。對于產業客戶來說,新增建立套期保值持倉方式,有利于降低產業客戶的交易成本、避免套保客戶在轉換持倉屬性過程中對盤面產生影響;對做市商來說,明確做市交易的開倉數量不受交易限額限制,有利于其更好履行做市義務,為市場提供更多的流動性;對于專業投資者來說,增加持倉超限行為的監管措施,有利于加強持倉限額管理,維護市場的公平秩序,明確強行平倉價格,完善風險警示制度,是將交易所此前的實際做法上升至規則層面,提高了市場透明度和監管的合規性。
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